Por Maximiliano Donzelli *
Enero fue positivo para el mercado financiero local. El Merval registró una variación positiva del 35,6% en enero para alcanzar el nivel de las 1.259.000 unidades. Si se tiene en cuenta el desempeño midiendo su variación respecto al dólar financiero conocido como contado con liquidación (CCL), el mismo ha subido un 4,90% en enero, cerrando el mes en los 1.000 puntos.
De esta manera, y luego de un gran 2023, el selectivo argentino parece continuar con su buena racha y va en búsqueda de tener su cuarto año consecutivo con rendimientos positivos en dólares.
Las mejores empresas del mercado local durante este mes fueron el Grupo Financiero Galicia (GGAL), que registró una contundente suba del 62,4%, seguida por Banco Macro (BMA) con un alza del 58,4%, mientras que el podio lo cierra BBVA Francés (BBAR) con un crecimiento del 47,10%.
A pesar de la contundente suba del dólar financiero, que se apreció un 28% durante enero, lo cierto es que 14 acciones de las 21 que componen el Merval le han ganado a la suba del dólar MEP en el mes de enero, que fue del 28,3%.
Pasando ahora a hablar de la renta fija argentina, los bonos soberanos, los de vencimiento más cercano han tenido una sólida suba, con un rendimiento promedio del 5,8% en dólares en el caso del GD30. La suba se explica en gran parte por la expectativa y el optimismo en relación al nuevo gobierno y sus planes para tratar de ordenar los actuales desajustes macroeconómicos.
Por su parte, los bonos CER, que venían de dispararse en diciembre, tuvieron un rendimiento levemente negativo en pesos, del 1,8%. La curva CER se sigue recuperando de la corrección de la semana pasada potenciado por esta última licitación que dio el Tesoro: la parte corta parece haber encontrado un piso al haber asimilado los indicadores de inflación de alta frecuencia (el TX24 a $1.259 mantiene una inflación implícita de enero de 21,5%).
Con la inflación de Estados Unidos en niveles más bajos, el panorama se volvió cada vez más alentador para que la Fed anuncie el fin de su política monetaria restrictiva y esto ha generado un impacto positivo en el mercado norteamericano durante los últimos meses.
En cuanto a su desempeño mensual, el índice tecnológico Nasdaq 100 registró una contundente apreciación del 2,35%. Por otro lado, en el caso de los otros dos selectivos relevantes de la Bolsa de Nueva York, el S&P 500 terminó enero con un alza del 2,33%, mientras que el Dow Jones, cerró con una sólida suba del 2,14%.
El dato más interesante que nos dejó enero en relación a los índices de Wall Street, tiene que ver con que, durante el primer mes, los tres selectivos han logrado establecer nuevos máximos históricos, algo que, en el caso del S&P500 y el Nasdaq no sucedía desde hace más de dos años para ambos índices.
Bajo este escenario de expectativa para el mercado bursátil, hemos tenido algunos Cedear que se han destacado por sobre el resto durante enero, de hecho, los que mejor rendimiento han tenido son empresas del sector tecnológico, que podrían verse beneficiadas en caso de que la Reserva Federal finalmente decida empezar a bajar sus tasas de interés de referencia para la política monetaria.
La empresa que más subió durante el primer mes del año fue la fabricante de semiconductores Nvidia (NVDA), que subió un 56,5%. En este caso, la empresa continúa rompiendo récords de valuación, en sintonía con el optimismo y la euforia que la comunidad inversora viene mostrando desde 2023 con todo lo relacionado a la inteligencia artificial.
En segundo lugar, resalta el Cedear de la empresa de la plataforma de streaming, Netflix (NFLX), que subió un 49,18%. En este caso, se trata de una compañía que continúa dando buenas señales luego de pasar por un período de cuestionamientos e incertidumbre durante 2022. El principal detonante para esta suba tuvo que ver con la presentación de su balance, el cual sorprendió de forma positiva a los analistas de Wall Street y provocó un salto en su cotización.
Mientras que, por último, en tercer lugar, resalta el Cedear de Spotify (SPOT), que registró una suba del 46,00%. En cuanto a la plataforma de streaming sueca, se trata de una empresa del sector growth (crecimiento), de las que pueden verse beneficiadas en períodos de tasas más bajas por parte del banco central estadounidense.
* Head of Research de IOL invertironline